高配当銘柄を利確するタイミングについて考えてみました

2018/12/13 2018/12/13

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高配当銘柄の売買ルール

今日は、我が家で運用しているファンドのうち、高配当ファンド（通称LTIファンド）のお話です。

高配当ファンドにおいては、投資基準や売買ルールをバッチリ決めて、このルールを徹底することに努めてきました。

詳細な売買ルールはこちらです。

この記事にも書いたのですが、このルールについては一点問題がありました。

geralt / Pixabay

その課題となっていたのは売却ルールです。

高配当ファンド＝長期投資なのに売却ルールを定めるなんておかしいと思うかもしれません。

でも、

このような場合と同じように高配当銘柄だって売却ルールがあったっていいはずなんです。

比較的前者の例は分かりやすいでしょう。

成長性が鈍化して売る、というルールを高配当投資に当てはめてみると、配当利回りが低下したとき＝減配・無配となったときは売り、というルールです。

このルールは実はすでに実践済みでして、コスモ石油とワコムの2銘柄は減配によって売却した経過があります。

問題は、後者のバリュー投資の例のように株価が上昇した場合の利確方法です。

だって、株価が急騰したら売りっていうルールが高配当銘柄投資にあったっていいじゃないですか。

例えば、当時配当利回りが4.4%の銘柄を1000円で購入したとします。で、その後4400円まで上昇したとしますよね。

これまでに売買ルールであれば減配・無配とならなければ売却してはいけないルールなので株価が急騰しても保有継続します。

そんな株価絶好調の銘柄も株価のサイクルによって1700円まで株価が下落したりするわけなんですよ。高配当銘柄投資・長期投資とは言え、この含み益をうまく活用すれば資産効率もよくなるはずなんです。

例えば、三菱UFJフィナンシャルグループのケースの場合を考えてみます。

三菱UFJフィナンシャルグループは2012年の年末に404円で1100株投資しました。以降、株価は上下するのですが、その間、一時は株価が900円を突破する場面もありました。

このとき株価は2倍超。44万円で購入した株を99万円で売却して、この資金を配当利回り4.4%の高配当銘柄に乗り換えたほうが資産効率が断然よくなりますよね。

問題は、株価がどのくらい上昇したら売却するか、という条件の設定。条件を緩めすぎても保有株を売却してキャッシュばかり増えても配当金を受け取れなくなります。

また、売却のタイミングが厳しすぎても、実際に活用されないルールになってしまいます。

で、過去の保有株の推移から配当利回りがどのくらい低下したら売りとしてよいのか、ということを調査してみたんです。

以下の図は、現在保有中のLTIファンドの銘柄です。当時の最高値の配当金額・配当利回りを記載したもののです。

code	銘柄	最高値	時期	配当（当時）	利回り（最高値時）	保有株数	購入平均単価
2169	CDS	1,564	2018年4月	44	2.81%	200	804
2428	ウェルネット	-	-	-	-	200	1,137
3143	オーウィル	1,617	2017年12月	33	2.04%	200	675
3834	朝日ネット	560	2017年10月	18	3.21%	100	409
4502	武田製薬	6,693	2018年1月	180	2.69%	100	3,675
5187	クリエートメディック	1,588	2018年5月	35	2.20%	200	830
6379	新興プランテック	1,240	2017年12月	39	3.15%	100	681
7466	SPK	3,340	2018年1月	65	1.95%	100	1,380
7751	キヤノン	4,539	2015年4月	150	3.30%	100	2,490
8018	三共生興	548	2018年1月	15	2.74%	100	320
8125	ワキタ	1,504	2018年10月	30	1.99%	100	662
8306	三菱UFJ	936	2015年6月	18	1.92%	1,100	404
8729	ソニーFHD	2,758	2018年11月	63	2.27%	100	1,073
8793	ＮＥＣキャピタル	4,380	2013年4月	44	1.00%	200	1,086
9055	アルプス物流	1,003	2018年1月	18	1.79%	400	387
9437	ドコモ	3,095	2018年9月	120	3.88%	100	1,270
9769	学究社	1,920	2018年6月	60	3.13%	200	1,111
2914	JT	-	-	-	-	200	3,100
4544	みらかHD	-	-	-	-	100	2,829
9810	日鉄住金物産	-	-	-	-	100	4,900
7442	中山福	-	-	-	-	200	555
5938	リクシルグループ	-	-	-	-	100	1,491